南平击退南唐大军的第三年，中原局势剧变。后唐被石敬瑭所建的后晋取代，楚地陷入兄弟争位的内乱，马希崇兵败被杀，其残余势力投靠南唐。南唐皇帝李璟趁机整合兵力，联合楚地降将，再邀江湖第一暗杀组织“暗影楼”相助，以“替天行道，统一荆楚”为名，再次大举进攻南平。
此次南唐的攻势，远比三年前更为凶猛。暗影楼的杀手如鬼魅般潜入江陵，先是夜袭军备库，烧毁半数箭矢粮草；再暗杀三名守城将领，将其头颅悬挂于城门之上，城中人心惶惶。
沈砚此时已是南平最年轻的镇国将军，与苏凝霜成婚半载，夫妻二人同守北门。这夜，沈砚巡城归来，见苏凝霜正对着一盏油灯出神，手中摩挲着一枚玉佩——那是当年沈砚从巫山取回《荆南山川图》时，父亲留下的信物。
“在想什么？”沈砚轻轻搂住她的肩头，铠甲上的寒气让苏凝霜微微一颤。
“我在想，我们能守住江陵多久。”苏凝霜抬头，眼中满是忧虑，“暗影楼的杀手太过诡异，昨夜又有五名弟兄死于无声无息，连楚师父都险些遇袭。而南唐的大军，已经在城外扎下了连营，水泄不通。”
沈砚沉默片刻，望向窗外漆黑的夜空：“守到守不住为止。这里是我们的家，是父亲用性命守护的土地，我不能让它落入他人之手。”
话音未落，城外突然传来一阵凄厉的哨声，紧接着，北门方向火光冲天。沈砚猛地起身，抓起青锋剑：“不好，暗影楼的人攻城了！”
夫妻二人疾奔至北门城楼，只见数名黑衣蒙面人已攀上城墙，手中短刃泛着幽蓝的毒光，守城士兵纷纷倒地。为首的是一名身着紫袍的女子，面容绝美却带着刺骨的寒意，腰间悬着一柄弯月形的短刀，正是暗影楼主“月姬”。
“沈将军，苏夫人，久仰大名。”月姬轻笑一声，声音如银铃般动听，下手却毫不留情，短刀一挥，又一名士兵咽喉中刀，鲜血喷涌而出，“今夜，江陵城便要易主了。”
“妖女休狂！”沈砚怒喝一声，青锋剑直刺月姬心口。月姬身形灵动，如柳絮般避开攻击，短刀反撩，直取沈砚手腕。苏凝霜软剑出鞘，架开月姬的短刀，夫妻二人并肩作战，与月姬及暗影楼杀手激战起来。
月姬的武功诡异狠辣，短刀上喂有剧毒，沈砚与苏凝霜不敢大意，招式愈发谨慎。激战中，月姬突然吹出一枚毒针，沈砚察觉不妙，侧身将苏凝霜推开，毒针正中他的左肩。
“阿砚！”苏凝霜惊呼一声，软剑猛攻月姬，逼得她连连后退。
沈砚拔出毒针，只觉肩头一阵麻木，他咬咬牙，运功逼毒，再次挥剑上前：“今日便让你们这些暗影鼠辈，血债血偿！”
楚惊鸿闻讯赶来，三大高手联手，暗影楼杀手渐渐不敌，月姬见势不妙，冷哼一声：“沈将军，下次见面，便是你的死期。”说罢，带着残余杀手纵身跃下城墙，消失在夜色之中。
清理战场时，沈砚发现一名未死的暗影楼杀手，其腰间令牌上刻着一个“楚”字。“楚地的印记？”沈砚心中一沉，“难道楚地的内乱，也是暗影楼暗中策划的？”
楚惊鸿看着令牌，神色凝重：“暗影楼行事向来无利不起早，他们勾结南唐，觊觎的恐怕不只是南平，而是整个荆楚的控制权。如今我们内无粮草，外无援军，江陵城已是危如累卵。”
暗影楼的夜袭只是开始。三日后，南唐大军发起总攻，步兵架云梯攻城，水军封锁长江，断绝江陵的外援。暗影楼杀手则不断潜入城中，暗杀官员、焚烧粮仓，制造混乱。
南平军民顽强抵抗，沈砚与苏凝霜守北门，楚惊鸿守西门，周岳守东门，李若虚坐镇王宫，调度粮草和兵力。但连日激战，南平士兵死伤惨重，粮草日渐匮乏，不少士兵开始心生退意。
这日，沈砚在巡城时，发现北门守将张达与一名南唐使者秘密接触。他悄悄跟随，听到了令他震怒的对话。
“张将军，只要你打开北门，献城投降，南唐皇帝承诺封你为峡州节度使，赏金万两。”南唐使者道。
张达犹豫片刻，咬牙道：“好！今夜三更，我打开北门，迎接南唐大军入城。但你们必须保证，不伤害城中百姓。”
“将军放心，我主向来仁慈，只要南平归顺，定当保百姓安宁。”使者笑道。
沈砚怒火中烧，现身怒斥：“张达！你身为南平将领，竟敢勾结外敌，背叛家国！”
张达大惊失色，拔出佩刀：“沈砚，事已至此，我也是被逼无奈！南平迟早要亡，我不过是为自己寻一条生路！”
“叛徒！”沈砚挥剑便刺。张达武功不及沈砚，几招之下便被制服。沈砚将其押至王宫，高从诲震怒，下令将张达斩首示众。
但背叛的种子一旦种下，便会疯狂生长。张达的死，并没有震慑住那些心怀异心之人，反而让他们加快了背叛的步伐。三日后，东门守将刘毅在激战中突然倒戈，打开东门，南唐大军蜂拥而入。
“东门失守了！”消息传来，王宫之内一片哗然。
周岳率领残部拼死抵抗，却寡不敌众，身受重伤，被亲兵护着退回城中。“王爷，东门已破，南唐大军入城了！我们……我们守不住了！”周岳咳着血，声音嘶哑。
高从诲面色惨白，瘫坐在龙椅上：“天亡南平……天亡南平啊！”
李若虚含泪道：“王爷，事已至此，您还是赶紧突围吧！臣愿率领残部殿后，护送您前往后晋求援。”
“求援？”高从诲苦笑道，“后晋自顾不暇，怎会管我南平的死活？我高从诲生于荆南，死于荆南，绝不离开江陵！”
楚惊鸿沉声道：“王爷，江陵城虽破，但我们还有北门和西门的防线。沈砚、苏凝霜，你们护送王爷从西门突围，前往峡州暂避。我与李兄、周将军死守江陵，为你们争取时间。”
“师父，我不走！”沈砚道，“我要与你一同死守江陵！”
“糊涂！”楚惊鸿怒喝一声，“你是南平的希望，更是你父亲的遗愿！只有你活着，才能为南平保留一丝复国的可能！快走！”
苏凝霜拉住沈砚的手，眼中含泪：“阿砚，听师父的话，我们先护送王爷突围，日后再回来报仇！”
沈砚望着楚惊鸿坚毅的眼神，又看了看身边的苏凝霜和绝望的高从诲，终是点了点头：“师父，您多保重！弟子定会回来接您！”
沈砚与苏凝霜护送高从诲，率领残余亲兵从西门突围。楚惊鸿、李若虚、周岳则率领城中仅存的士兵和江湖义士，在江陵城内与南唐大军展开巷战。
街道之上，刀光剑影，血流成河。楚惊鸿的青锋剑早已染满鲜血，他斩杀了一名又一名南唐士兵，却终究寡不敌众。李若虚手无缚鸡之力，却拿起一把长刀，与敌人死战，最终被乱刀砍死。周岳身负重伤，仍拄着长枪，坚守在王宫门前，直至力竭而亡。
楚惊鸿被南唐大军和暗影楼杀手团团围住，月姬再次出现，嘴角带着冷笑：“楚惊鸿，你已是强弩之末，何不投降？暗影楼愿奉你为副楼主，享尽荣华富贵。”
“妖女，痴心妄想！”楚惊鸿怒喝一声，剑势爆发，斩杀数名敌人，“我楚惊鸿生为荆南人，死为荆南鬼！”
月姬眼中闪过一丝敬佩，随即化为狠厉：“既然你冥顽不灵，那就别怪我不客气了！”
数十名暗影楼杀手同时出手，毒针、暗器、短刃齐发。楚惊鸿挥舞长剑，抵挡着四面八方的攻击，身上的伤口越来越多，鲜血浸透了白衣。他想起了年轻时在江陵城的快意恩仇，想起了与沈砚的师徒情谊，想起了南平这片土地的安宁岁月。
“荆南……不灭！”楚惊鸿发出一声震天怒吼，剑势陡然暴涨，如一轮烈日，照亮了漆黑的街道。月姬猝不及防，被剑气震伤，连连后退。但这已是楚惊鸿的最后一击，他耗尽了全身功力，身体缓缓倒下，青锋剑脱手而出，插在地上，剑身仍在微微颤抖，仿佛在诉说着不甘。
“师父！”远处，正护送高从诲突围的沈砚，看到楚惊鸿倒下的身影，发出一声撕心裂肺的呼喊，想要冲回去，却被苏凝霜死死拉住。
“阿砚，我们不能回去！回去就是死！”苏凝霜泪如雨下，“师父是为了让我们活着，我们不能辜负他的期望！”
沈砚望着江陵城的方向，眼中充满了绝望和仇恨。他知道，江陵城破了，楚惊鸿死了，南平……快要亡了。
就在这时，身后传来马蹄声，暗影楼的追兵杀到了。为首的正是月姬，她骑着一匹黑马，手持短刀，目光如炬：“沈将军，哪里逃？”
沈砚将高从诲交给亲兵护送，转身对苏凝霜道：“霜儿，你带着王爷先走，我来断后！”
“阿砚，我与你一同作战！”苏凝霜道。
“不行！”沈砚摇头，“王爷不能有事，你必须保护好他！这是命令！”他将青锋剑塞到苏凝霜手中，自己则拿起一把普通的铁剑，“快走！若有来生，我再与你相守！”
苏凝霜含泪点头，深深看了沈砚一眼，转身护送高从诲继续突围。沈砚望着她的背影，心中一阵刺痛，随即转过身，挥舞着铁剑，冲向追兵。
“沈砚，你独自一人，如何能敌？”月姬冷笑。
“那就同归于尽！”沈砚怒吼一声，如一头受伤的野兽，疯狂地冲向敌人。他的剑法不再沉稳，而是充满了决绝和疯狂，每一剑都拼尽全力，哪怕身上被划开一道道伤口，也浑然不觉。
他斩杀了一名又一名暗影楼杀手，却也渐渐体力不支。月姬抓住机会，短刀直刺沈砚的胸口。沈砚侧身避开，铁剑反击，却被月姬的短刀斩断。短刀顺势划过，在沈砚的腹部划开一道长长的伤口，鲜血喷涌而出。
沈砚倒在地上，视线开始模糊。他看到月姬的短刀再次向他刺来，却无力躲闪。就在这时，一道白影闪过，苏凝霜回来了！
“阿砚！”苏凝霜挥舞着青锋剑，挡在沈砚身前，与月姬激战起来。她的剑法灵动飘逸，却带着一股悲壮之气，每一剑都拼尽全力。
“你怎么回来了？”沈砚虚弱地问。
“我不能丢下你！”苏凝霜一边战斗，一边流泪，“生则同生，死则同死！”
月姬见状，眼中闪过一丝动容，随即冷声道：“既然你们夫妻情深，那就一起上路吧！”
暗影楼杀手再次围了上来，沈砚挣扎着起身，捡起地上的断剑，与苏凝霜并肩作战。夫妻二人背靠背，互相掩护，每一次挥剑，都带着对彼此的深情和对家国的眷恋。
但他们终究寡不敌众，身上的伤口越来越多，鲜血染红了衣衫。沈砚的体力渐渐耗尽，手中的断剑再也握不住，掉落在地。月姬的短刀趁机刺向他的后心，苏凝霜毫不犹豫地转身，用自己的身体挡住了这致命一击。
“霜儿！”沈砚发出一声绝望的呼喊。
苏凝霜倒在沈砚怀中，嘴角溢出鲜血，脸上却带着微笑：“阿砚……我……没有辜负你……”
“霜儿！霜儿！”沈砚抱着苏凝霜，泪水如决堤般涌出。
月姬看着这一幕，眼中闪过一丝复杂的情绪，随即挥了挥手：“杀了他们！”
数名暗影楼杀手的短刀刺向沈砚，沈砚紧紧抱着苏凝霜，没有躲闪。他低头，在苏凝霜的额头上印下一个深情的吻，轻声道：“霜儿，等着我，我们来生再做夫妻……”
刀光落下，沈砚的身体缓缓倒下，与苏凝霜紧紧相拥，再也没有醒来。
沈砚与苏凝霜战死的消息传到峡州，高从诲悲痛欲绝，吐血昏迷。不久后，南唐大军攻克峡州，高从诲被擒，押往南唐都城金陵。李璟见高从诲气节不屈，不忍杀之，封其为“荆南公”，软禁于金陵城内。
南平灭亡的消息传遍江湖，曾经与楚惊鸿、沈砚并肩作战的江湖义士，有的为报血海深仇，潜入金陵刺杀李璟，却大多死于暗影楼之手；有的心灰意冷，归隐山林，从此不问世事；还有的选择投靠南唐，成为新朝的鹰犬。
暗影楼在南平灭亡后，势力愈发壮大，成为南唐的御用杀手组织，但其内部也并非铁板一块。月姬在斩杀沈砚夫妻后，心中始终无法平静，她看着手中染血的短刀，想起沈砚与苏凝霜临死前的深情，想起楚惊鸿的壮烈，开始质疑自己所做的一切。
三年后，月姬暗中放走了被软禁的高从诲，随后带着沈砚与苏凝霜的遗骸，返回江陵。她将两人合葬于江陵城外的长江边，墓碑上刻着“荆南双侠沈砚苏凝霜之墓”。
下葬那日，月姬一身素衣，跪在墓前，放下手中的短刀，轻声道：“沈将军，苏夫人，我杀了你们，却也敬佩你们。此生我助纣为虐，双手沾满鲜血，唯有替你们守护这份安宁，以赎己罪。”
从此，江湖上再无暗影楼主月姬，只有一名守墓人，在长江边，守护着一对夫妻的墓碑，直至终老。
而南平故地，历经南唐、后周、北宋的更迭，最终归入大宋版图。江陵城依旧矗立在长江之畔，长江水奔腾不息，仿佛在诉说着那段悲壮的历史。偶尔有渔舟经过，老渔翁会向晚辈讲述当年荆南双侠的故事，讲述那个战火纷飞的年代，江湖儿女的家国情怀与爱恨情仇。
落日余晖洒在长江之上，波光粼粼。荆南的繁华早已落幕，但那些为守护家园而战的身影，那些悲壮的牺牲与深情的眷恋，却永远留在了这片土地上，成为历史长河中一抹永不褪色的余晖。